(Bloomberg): los inversionistas están redactando sus libros de reproducción, ya que se desempeñan, lo bien que pueden soportar las monedas diferentes, o el arnés, la marea creciente de los precios del consumidor global.
Para los gustos de la administración de activos de Amundi Pioneer y Branywine Global Investment Management, la respuesta puede recostarse en mercados emergentes de mayor rendimiento o grandes productores de productos básicos que sean aprovechando de los precios crecientes. Analistas en Goldman Sachs. están más enfocados en oportunidades mal episodíacas en torno a las políticas de los bancos centrales, lo que puede mostrar más voluntad de abrazar la apreciación de FX y extender sus ciclos de senderismo de tasas en medio de los riesgos de inflación escalada. Y aún así, otros son de una mente para simplemente esconderse en el dólar, la moneda de reserva más grande del mundo y un refugio de Go-to.
Es una indicación de la forma en que prevalece los temores de la inflación global. Se han convertido en que los comerciantes de FX tienen que sentarse y tomar nota. Típicamente, un signo para evitar o apostar en contra de una moneda, los precios crecientes están tan extendidos que los comerciantes están contemplando un emparejamiento de divisas exóticas que ofrecen valor relativo y considerando si los bancos centrales divergerán de los kits de herramientas convencionales para obtener ganancias de precios de consumo sin matar el crecimiento.
“Siempre hemos pensado que el mercado ha subestimado el riesgo macro que plantea la inflación”, dijo Paresh Upadhyaya, director de estrategia de divisas en Amundi Pioneer, que supervisa $ 316 mil millones.
Hasta ahora, el Greenback tiene más de lo suyo. , por la perspectiva de la política de la Política de la Reserva Federal y una medida de confianza en que los funcionarios pueden mantener presiones de precios en el control. Incluso con rendimientos reales profundamente negativos, la tasa que los bonos entregan con la inflación tenida en cuenta, el dólar se enfrenta a Casi todos sus mayores compañeros. Este año y muchos observadores se mantendrán fuertes en 2022.
Una encuesta de Bank of America lanzada a principios de este mes mostró que el posicionamiento y los puntos de vista de los inversores son los más alcistas desde 2015, mientras que los encuestados apuntaron al estreno del banco central y la inflación como clave. Riesgos para 2022.
Esas preocupaciones no son nuevas para Jack McIntyre, un gerente de dinero con sede en Filadelfia en Brandywine, pero favorece a las monedas vinculadas a los recursos como la forma de obtener la exposición positiva a los riesgos de inflación globales. Actualmente tiene posiciones largas en los dólares australianos y canadienses, así como a la Krone noruega, prefiriendo expresar esos oficios contra el yen japonés y el euro en lugar del dólar de los Estados Unidos.
“Estamos posicionados para los precios de los productos básicos a un mínimo de ser estable, y continúe moviéndonos,” dijo.
también subrayó que con la inflación se convirtió en un PROBLEMA POTENCIAL Para algunos banqueros centrales, muchos que podrían haber querido un tipo de cambio más bajo, ahora pueden estar a favor de alguna apreciación.
“Si la inflación se está volviendo más preocupante, y parece que es, creo que realmente podríamos ir a un entorno donde los países no solo toleran, sino que abrazan una moneda más fuerte”, dijo McIntyre.
¿Cómo eligen los bancos centrales? Para responder, y la efectividad de sus kits de herramientas en la lucha contra la amenaza actual de la inflación, es, por supuesto, crítica para cómo es probable que las monedas se comporten.
Europa se enfrenta a presiones inflacionarias, pero la autoridad monetaria de la zona del euro parece tener Menos alcance que algunos de sus compañeros para apoyarse contra estos con caminatas de tarifas. Para Michael Cahill, economista en Goldman Sachs (NYSE: GS) en Londres, hay potencial para que los inversionistas se protejan con las monedas de los países vecinos cuyos bancos centrales podría resultar más capaz de responder.
Con la inflación que corre más caliente, el banco nacional suizo, una autoridad que históricamente ha tenido una presencia bastante grande en los mercados, es menos probable que intervenga para captar el valor del franco, dijo. Además de eso, la moneda podría resultar ser un refugio si los riesgos de inflación europeos también comienzan a afectar el crecimiento. Todo lo que significa que todavía hay espacio para que se ejecute más alto contra el euro, en su opinión.
Suecia también podría brindar oportunidades si la inflación brinda un giro más hawkish del banco central allí, según Cahill, potencialmente incorporando el {{| KRONA}} contra la moneda común. Él favorece expresando esa opinión a través de una apuesta basada en opciones que paga si el euro golpea los niveles particulares contra las monedas suecas y de los Estados Unidos.
Amundi Pioneer’s Upadhyaya, por su parte, ve potencial para que el dólar australiano se adquiera contra su Nueva Zelanda La contraparte, razonando que el mercado no tiene un precio en el ajuste suficiente por el Banco de la Reserva de Australia en comparación con su compañero Trans-Tasman.
También ha estado observando algunas monedas de mercado de nicho de desarrollo que ofrecen mayores rendimientos, tanto nominales como reales. Upadhyaya ya ha tomado posiciones largas en la libra egipcia, Kazajstani Tenge y Uzbekistani Soum, y considera que podrían haber oportunidades en la rupia india y la rupia indonesia. “Sobre una base ajustada por la volatilidad, el transporte es muy atractivo”, dijo.
que dijeron, los inversores pueden no tener que pensar en nada demasiado exótico si el Greenback sigue avanzando. Morgan Stanley, por ejemplo, espera que un halcón La respuesta de la Fed en relación con sus contrapartes de mercado desarrolladas más grandes reforzará la ventaja en los rendimientos ajustados a la inflación que tiene el mercado de tasas de Estados Unidos, y que el dólar será beneficiario, al menos en el Primera parte de 2022.
“Esto debería apoyar la fuerza de los USD, particularmente en comparación con los rendimientos bajos, que son más sensibles a los rendimientos reales, los” analistas que incluyen Matthew Hornbach escribieron en una nota a los clientes este mes.