(Bloomberg) — La rápida caída del oro a lo más bajo desde marzo ha puesto de relieve una dura verdad para el metal precioso – hay una creciente lista de razones para ser sombrío.
Mientras el accidente del destello del lunes fue exagerado por una combinación de factores técnicos y liquidez pobre, el gatillo inicial permanece verdadero – los datos de empleos estadounidenses fuertes mostraron que la economía más grande del mundo está bien en su camino hacia la recuperación. Eso sienta las bases para la reducción del estímulo por parte de la Reserva Federal, eliminando potencialmente a uno de los impulsores clave que ayudó a enviar oro a un récord el año pasado.
Un dólar fortificante, más expectativas crecientes que la inflación resulte manejable, añade a los vientos en proa. Los fondos cambiarios también han reducido significativamente sus participaciones este año. El oro se negoció un 1% menos a las 8:30 a.m. en Nueva York, después de caer antes como hasta un 4,1%.
Inversionistas concentrarán ahora su atención primero en los datos de inflación estadounidenses programados para más tarde esta semana, y luego delante a señales de funcionarios de la Reserva Federal en la conferencia de Jackson Hole más tarde este mes. El momento del endurecimiento por parte del banco central estadounidense es clave, y el discurso halcón del presidente Jerome Powell podría deletrear el inicio de un mercado definitivamente bajista de lingotes.
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Es esto cuesta abajo de aquí para el oro? He aquí cinco gráficos clave a observar:
No Hype
La caída de Gold después de que las nóminas superaran las expectativas el viernes fue provocada por un fuerte aumento en los rendimientos ajustados a la inflación del Tesoro, que determinan el costo de oportunidad de mantener el metal sin intereses.
Pero cuando las producciones se cayeron más profundo en el territorio negativo en el mes pasado, precios de oro fallados para beneficiarse.
Que muestra sólo cómo el sentimiento negativo se ha hecho para el oro en lingotes después del relativamente bajo rendimiento del metal este año. El oro es un activo que prospera con ímpetu, y puede quedar vulnerable si el precio no alcanza el nivel durante mucho tiempo. Nuevos aumentos de las tasas reales impulsados por datos económicos sólidos podrían provocar caídas más precipitadas.
Vuelta dedólares
Un conductor principal de la actuación fuerte del oro el año pasado era un debilitamiento prolongado del dólar. Avanza rápido a 2021 y hay señales de que podemos ver esa tendencia a la inversa, presionando el lingote.
datos de empleos estadounidenses Fuertes levantaron expectativas de excursiones del precio de Fed, dando al dólar su ganancia más grande en aproximadamente un mes el viernes. Mientras tanto, los mercados monetarios indican que el Banco Central Europeo no se apretará al menos hasta mediados de 2024. Eso prepara el escenario para una espalda verde más fuerte, que lastimaría el oro.
Desvanecimiento de la inflación
Si el aumento de los precios asociados con la reapertura de las economías resultará transitorio o persistente ha sido un tema importante para los mercados en 2021. La relación del oro con la inflación es complicada; a menudo se promociona como una cobertura contra las ganancias de precios fugaces, pero históricamente ha tendido a beneficiarse principalmente cuando coinciden con períodos de alto desempleo.
Hasta ahora, el mercado valora en la inflación transitoria, como demostrado por la disminución en tasas de equilibrio estadounidenses adelante abajo la curva. Eso implicaría aumentos de precios saludables y controlados que no beneficiarían al oro. El índice de precios al consumidor que vence el miércoles probará el último indicador para los inversores, y se espera que se mueva en comparación con meses anteriores.
“Es difícil para ello ser optimista para el oro en este momento”, dijeron Marcus Garvey, el encabezamiento de la estrategia de metales en Macquarie Group (OTC:MQBKY) SA. “Si se ablanda y mostrar que algunas de las ganancias recientes de precios se están relajando, entonces hay menos impulso al alza para la inflación. Pero eso no reduce realmente las expectativas más estrechas porque la inflación ya es suficiente para estar marcando la caja “.
Technicals
El desplome de Gold el lunes anterior se ha roto por debajo del escote de un patrón semanal de cabeza y hombros que puede envalentonar a los osos a mediano plazo. A menos que el oro termine la semana por encima del escote, que actualmente se encuentra en aproximadamente $1.760, las perspectivas seguirían siendo débiles sobre la base del análisis técnico.
Precios también probaron y se rompieron debajo del valor medio móvil simple de 100 semanas, antes de la retención. Este promedio ha ofrecido apoyo a los precios en la mayoría de las ocasiones desde el mínimo de diciembre de 2015. Se encuentra en $1,738 para esta semana y será vigilado de cerca por toros y osos por igual.
Apoyo asiático
Un aspecto positivo para oro podría ser una reactivación de la compra de joyas en mercados clave como la India. Mientras que la demanda allí fue martillada a principios de este año por la aparición de la variante delta del coronavirus, las importaciones crecientes muestran apetito por el oro puede estar empezando a repuntar.
Que no propulsará el metal a precios más altos, ya que los comerciantes de la joyería tienden a esperar pendientes a comprar en la nueva reserva. Pero debería ayudar a apoyar el mercado mientras los inversores occidentales se venden.
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